多国从美国调回黄金的启示与影响

荷兰的中央银行在12月2日宣布，从今年3月至8月期间，将约86吨的黄金储备从美国纽约和加拿大渥太华转移至英国伦敦，以此来降低风险和为潜在的危机做好准备。根据荷兰央行的声明，其中约59吨黄金是通过在纽约市场出售后，再在伦敦市场购买的方式完成转移，另外超过27吨黄金则是以实际运输的形式从美国和加拿大运至荷兰的宰斯特，而相同数量且符合国际市场标准的黄金随后又被转移至伦敦。目前，荷兰的黄金储备总量为612.4吨，主要分布在宰斯特、伦敦、纽约和渥太华。此次调整使得在宰斯特的黄金储备比例仍保持30.8%，而存放在纽约的比例从31.3%降至18.5%，在渥太华的比例也从19.7%降低至18.5%，与此同时在伦敦的比例则从18.1%上升至32.1%。荷兰央行表示，存放在英国央行的黄金流通性较好，易于在紧急情况下快速交易。

自特朗普再次上任以来，荷兰央行对美欧之间关系的紧张表示担忧，指出美国有能力轻易禁止荷兰的支付交易，因此有必要减少对美国的依赖。今年4月，法国央行宣布完成了对存放在纽约多年的129吨黄金的替换，这批黄金自20世纪20年代就一直存放在纽约，整个过程分为26个阶段，预计在2025年7月至2026年1月间完成。法国央行在纽约以市场价出售这些黄金，同时从欧洲购入同等数量的符合标准的黄金，并运回巴黎，至此法国的2437吨黄金储备已全部集中在国内。汇回黄金的趋势在德国也有所体现，自2013年至2017年间，德国已经从美国运回了300吨黄金，虽然目前在纽约仍存放有1236吨黄金，约占其总储备的37%，但近年来美国对德国的政治压力使得更多金条回归的呼声日益增大。

多国从美国撤回黄金的行动究竟有何影响？为何荷兰和法国等欧洲国家选择将黄金移回？对全球金融市场及美元体系又会产生怎样的冲击？对此，经济学专家万喆表示，这一现象反映出对美国信任的危机，同时也预示着美债信用品出现问题。荷兰央行公开表达了对美国干预跨境支付的担忧，并认为这引发了地缘和资产主权的风险，让各国意识到调整黄金储备的重要性。美国债务的膨胀使得美元信用遭到质疑，黄金作为一种非主权信用的资产，希望通过将黄金移回、分散存储来应对美元贬值和通货膨胀等风险。此外，危机场景下的流动性管理也成为考量因素之一，荷兰央行对黄金存放地域的多样化是为了降低单一地点可能带来的交割和运输障碍。

回顾历史，法国在20世纪60年代通过挤兑黄金加速了布雷顿森林体系的解体。那个时期，法国通过美元兑换黄金将实力回国，形成示范效应，促使其他欧洲国家也纷纷效仿，最终导致美国在70年代停止美元与黄金的兑换，标志着全球进入了以信用为基础的美元时代。

目前，多国从美国调回黄金的行动虽然短期内不会对美元造成冲击，但确实表明了全球储备结构正在发生深刻变化，各国央行在重新审视托管风险。长远来看，美元体系信任度的下降将推动全球储备多元化的趋势，黄金的回迁也可视作去美元化的一种表现，代表着全球经济体，乃至美国的盟友们在逐步减少对美元单一体系的依赖。